货币市场利率全线上行

在春节现金备付需求和新股IPO冲击的双重影响下，2月11日银行间及交易所市场资金面仍维持在相对偏紧状态，主流期限的资金价格延续全线上行态势。不过，鉴于央行扩大SLF范围，加上周四央行逆回购有望继续放量，资金面平稳过节总体上仍有保障。

WIND数据显示，11日银行间隔夜、7天、14天、21天和1个月期限的质押式回购加权平均利率（存款类机构）分别为3.01%、4.54%、4.76%、5.29%和5.45%，较10日分别上涨3-22BP不等。其中，主流7天品种为2月5日降准以来的最高水平。

交易所市场方面，上交所质押式国债回购1天期（GC001）加权平均利率报26.65%，7天期（GC007）加权平均利率报13.34%，均大幅高于10日的19.79%和10.72%。此外，这两个期限的回购交易资金量也双双保持在3500亿元和280亿元以上的较高水平。

本周A股市场合计有24家新股集中发行，其中周一至周四每天都有新股申购，在今年春节假期脚步日益临近的背景下，资金面偏紧也在情理之中。不过，市场人士指出，节前央行在公开市场还有两次常规操作，预计为了保障资金面稳定，央行在本周四和下周二还会通过逆回购向市场投放适量资金。此外，央行11日下午公告称，在前期10省（市）分支机构试行常备借贷便利操作（SLF）形成可复制经验的基础上，决定在全国推广分支机构常备借贷便利。市场人士普遍认为，分支机构常备借贷便利的推广，将对熨平未来资金面的季节性波动起到显著的正面作用。