信托利率倒挂已达两年 二手信托成交量逐月走低

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所属分类:理财市场 财富中心

致力于二手信托交易的高搜易,根据对2432名高净值投资客户和267名理财师的调研结果,以及相关平台的信托流转数据,发布了国内首份《信托二级市场调研报告》,第一次将信托二级市场的现状完整展示出来。

该研报显示,2014年至2016年,一二手信托利率持续倒挂。此外,受理财师销售信托的佣金降低等因素影响,从今年下半年开始,信托流转的成交量开始下滑。

一二手信托利率倒挂

研报显示,2014年~2016年,一二手信托利率持续倒挂,即新发行的信托利率还不如二手信托的利率。

高搜易分析人士指出,信托产品的收益率变化与市场变动基本同步。在宏观经济疲软、国家实行货币宽松政策的大背景下,新发行的信托收益率也跟着走低。

分析称,一手信托的利率下降,是由于在资产荒背景下,资产质量出现下滑,信托公司有意识地控制风险。

与股市呈跷跷板效应

报告显示,2015年上半年和2016年上半年是信托流转的高峰期,而从2016年下半年开始,信托流转的成交量开始下滑。

上述两个市场高峰期二手信托成交活跃,一方面是因为2015年A股进入大牛市,信托持有者进入股市投资需求强烈,因此转让、甚至折价转让信托量增加。另一方面,信托产品在大多数国人心里,是兼顾了安全和收益的优质理财产品。随着2016年上半年货币宽松政策的影响,银行理财产品收益率持续下滑,互联网“宝宝类”理财产品也不断迈入新低,对信托产品的需求增大。

今年下半年以来,二手信托成交量有所下滑,原因是上半年二手信托产品销售火爆,导致下半年市场上理财师销售信托的佣金降低,而此时A股市场开始稳定,理财师销售私募产品的动力更大。

二手信托流转繁琐

调研显示,促使信托持有人在信托到期前转让的原因主要有三个:资金周转、其他投资机会,以及风险规避。其中,需要资金周转是主因,占比达83%;其次是其他投资机会的诱惑,占比15%;极少人(2%)是担心信托产品的风险而转让信托。可见大部分客户认可信托的稳健和收益,但同时受困于信托较差的流动性。

根据中国信托业协会最新数据,信托一级市场资产规模已突破18万亿。但目前,大部分信托产品流动性都比其他金融产品差。信托市场没有建立起顺畅的产品转让、退出机制,缺乏一个全国性的公共交易平台进行信托产品的二级市场流通。

根据对2023位投资客户的调研,报告指出二手信托流转最大的制约因素分别是“缺乏信息”(44%)和流程繁琐(33%)。

目前,多数信托流转均分散在各家信托公司。信托公司虽也会提供信托转让撮合服务,但仅限于自身客户和自身发行的产品,受让客户还需满足合格投资者等相关要求。另外,转让定价主要基于转受让双方协议定价,因此难以找到合适的受让方。受信托登记制度缺失、区域性交易平台无法跨区交易等因素影响,相关业务一直发展缓慢。

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