借道基金专户信托“掘金”上市公司定增

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市场回暖再度激发了各路机构参与上市公司定增的热情,由于参与增发资格受限,信托资金更多地选择基金专户来实现其投资目标,在合理避税的同时,基金专户由于透明和规范性,也越发受到信托资金的青睐。借道基金专户投定增

莱宝高科近期发布非公开发行股票发行情况报告显示,华夏、交银施罗德、融通和财通4家基金公司参与了此次定向增发,合计获配6882万股。

值得注意的是,财通基金公司参与莱宝高科定增的为一款专户产品,其名称为财通基金公司-平安银行-平安信托 -平安财富创赢一期17号集合资金信托计划,该产品获配182万股。

此前包钢股份的非公开发行亦受到基金的“热捧”,其中,工银瑞信、财通、融通等基金公司均参与其中。从定增后该公司前十大流通股东名单来看,亦有多只信托产品借道基金专户参与定向增发。其中包括融通基金公司-工行-中海信托-包钢股份定向增发投资(3期)集合资金信托、融通基金公司-工行-中海信托-包钢股份定向增发投资(2期)集合资金信托、财通基金公司-平安-平安财富创赢一期15号集合资金信托计划以及工银瑞信基金公司-工行-平安信托平安财富创赢一期12号集合资金信托。

从上述产品来看,均为集合资金信托,沪上一家大型基金公司专户投资总监对记者透露,“集合资金信托计划作为单一客户委托基金专户投资,规避了一对多基金专户的投资限制,这样就可以投资于单个定向项目。”据了解,该公司与信托发行的定向增发的一对多专户通过精选个股,只做一只股票的定向增发取得了相当不错的收益。

专户通道业务走热

据一家大型信托公司人士对记者表示,由于信托参与上市公司定增资格受限,所以发行此类产品需要寻找一个通道。

上述人士表示,“此前我们设立了一家私募股权投资的子公司作为通道,但由于税收较高,此后借助基金专户的通道,可以合理避税,只需要出少量的通道费即可。”

另一家信托经理也对记者透露,之前参与的方式是通过有限合伙企业,但这种方式比较麻烦,存在税收风险,相比而言,基金专户更加透明和规范,越来越受到信托资金的欢迎。

据了解,目前基金公司的专户业务与信托公司合作情况已非常普遍。“基金与信托合作模式已经成熟,包括信托公司、托管银行、财务顾问、基金公司四个主体,一般由信托公司和财务顾问协商产品投资范围,而资金由基金公司管理。”业内人士认为,信托公司在高端理财市场拥有较多资源,基金公司可以扩大一对一专户的规模,基金公司自然非常乐意。

事实上,今年以来基金专户通道业务开展非常火热,尤其是部分小型基金公司,在通道业务上取得了较大的突破,除了与信托合作,基金专户与私募、券商资管以及期货资管等亦开始拓宽合作。

在业内人士看来,近几年股市持续下跌多数公司专户业务发展缓慢,盈利压力较大,通道业务不需要基金公司进行客户开发和维护,投入资源较少,而且能获得稳定收入,在目前的市场情况下,不啻为一种较好的盈利模式,但长期来看,基金专户仍需要提升投资能力,形成自己的投资优势。

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