基金年报三大看点

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2013年基金公司年报已全部披露完毕,无论是利润、管理费收入还是规模、业绩,2013年公募基金业都取得大丰收。而对于2014年股市、债市,基金经理也在年报里各抒己见。 

行业——利润、管理费双丰收

Wind资讯显示,从74家基金公司、1966只基金上交的成绩单看,2013年公募基金可谓赚得盆满钵满,反映出全行业正处于蓬勃发展势头。基金年报的报告期利润达1728.98亿元,远高于2012年年报利润的1339.73亿元,同比增幅达29.05%。

利润排名前3位的公司分别为华夏基金、景顺长城基金、易方达基金,利润分别为160亿元、103.66亿元和94.56亿元。而2012年的“榜眼”和“探花”嘉实基金、南方基金,在2013年年报利润排名中跌出前10名。综合2013年和2012年年报分析,前10强中,仅有华夏、嘉实、博时、易方达、上投摩根5家保留,其余5家都换了新面孔。变化最大的是博时基金,2012年利润排名第七,2013年跌至倒数第二位。

长信、英大和华宸未来表现居后。其中利润较高的基金公司,对管理费的依赖相对较低,景顺长城管理费占总利润的比例仅为6.90%,利润较低的基金公司对管理费的依赖性相对较高。

德圣基金研究中心首席策略分析师江赛春认为,2013年部分老牌基金公司能及时改变策略,融入互联网金融发展大潮,因此利润增幅依旧延续强势,而那些不敢“触网”或“触网”不及时的基金公司,多数利润增幅放缓。

从基金公司的角度看,公司管理费的多少与管理规模呈现密切关系。获取管理费前三的基金公司为华夏、嘉实和易方达,管理费分别为23.31亿元、15.48亿元和13.94亿元。华宸未来、方正富邦和国金通用所获管理费垫底。

产品——货基规模跃进、指基收益垫底

2013年合计新成立各类基金378只,其中低风险品种234只,占到多半。截至2013年末,各类基金产品中,资产规模最大的依次为股票型、货币市场型和混合型基金,其中货币基金资产规模扩张最快,增加24.83%。而从数量看,股票型、债券型与混合型基金数量最多,债券型基金增加170只,增量居首。

从各类基金利润情况看,2013年各类基金大多取得正收益。其中,股票型、混合型基金表现居前,分别取得总利润919.28亿元和541.06亿元。而受标的指数多为大盘指数影响,指数型基金收益垫底,亏损125.18亿元。

具体来看,在股票型基金中,景顺长城内需增长贰号、易方达科讯和景顺长城精选蓝筹利润最高,分别达24.33亿元、22.84亿元和22.55亿元。长信金利趋势、南方成份精选和长城品牌优选表现居后,利润分别为-9.04亿元、-6.60亿元和-4.82亿元。

混合型基金中,易方达价值成长、华夏回报和华夏红利表现居前,利润分别为25.67亿元、23.32亿元和22.13亿元。华商策略精选、华商领先企业和华夏红利表现居后,利润分别为-10.50亿元、-7.00亿元和-6.80亿元。

指数型基金中,南方中证500ETF联接、华夏中小板ETF和广发中证500ETF联接表现居前,利润分别为7.00亿元、6.89亿元和5.31亿元。华夏上证50ETF、易方达上证50和嘉实沪深300ETF表现居后,利润分别为-21.82亿元、-18.54亿元和-14.36亿元。在债券型基金中,银华纯债信用主题、招商信用增强和工银瑞信四季收益利润最高,分别达10230.99万元、8998.96万元和8432.23万元。富国可转债、富国天丰强化收益和国联安信心增长A表现居后,利润分别为-15347.71万元、-10707.20万元和-7975.59万元。

保本型基金中,南方避险增值、诺安保本和中银保本表现居前,利润分别为19401.96万元、13012.74万元和10910.98万元。东吴保本、南方安心保本和大成景恒保本表现居后,利润分别为-720.14万元、-454.27万元和-404.47万元。

货币市场基金中,华夏现金增利A、南方现金增利A和易方达货币B表现居前,利润分别为207563.27万元、147018.23万元和123773.99万元。汇丰晋信货币A、光大添天盈B和华商现金增利A表现居后,利润分别为81.90万元、118.43万元和148.67万元。

封闭式基金中,基金金鑫、基金泰和和基金科瑞表现居前,利润分别为10.84亿元、6.79亿元和5.19亿元。基金裕隆、基金普丰和鹏华中小企业纯债表现居后,利润分别为-2.05亿元、-0.74亿元和-0.12亿元。

QDII基金中,华夏全球精选、南方全球精选和嘉实海外中国股票表现居前,利润分别为10.70亿元、10.59亿元和6.83亿元。诺安全球黄金、易方达黄金主题和汇添富黄金及贵金属表现居后,利润分别为-3.85亿元、-2.04亿元和-1.06亿元。

2014市场——股市、债市均结构性行情

对于2014年股市,基金经理在年报中普遍认为,由于我国经济仍处于转型和去杠杆期间,经济增速下台阶将是大概率事件。而且,产业结构调整的压力将日益加大,多年积累的风险也需关注。尽管当前A股市场估值已处于底部区域,但传统产业的风险如果开始释放,仍会对市场构成一定的冲击。而新兴产业估值处于高位,需要较快的盈利增长才能支撑,风险相对之前也有所上升。因此,在2014年宏观经济从过去高速增长阶段转向以效率提升为主的结构性增长机会的情况下,市场大幅上涨的难度较大,投资机会可能依然是结构性的。

在行业和个股配置上,多数基金经理认为,转型与改革将是2014年投资的两大主线,未来经济转型将会使新的经济增长动力迅速发展,为市场注入新的活力。随着经济结构持续优化,符合新经济发展方向、受益于转型改革的行业个股将有较好的市场表现。而与整体宏观经济高度相关的周期类板块及以传统经济为代表的蓝筹股在2014年机会依旧有限。在具体行业方面,2014年相对看好光伏、LED、环保、4G网络、移动互联网、绿色照明、信息安全及生物医药等行业。

不过,时至一季度末,在京津冀一体化、国企改革及优先股等政策利好下,传统价值股的优势再次得以彰显,与此同时,基金经理在年报中普遍看好的新兴产业成长股却由于业绩预警等遭遇下挫。在经历短暂的风格转换后,对于未来风格转换的持续性,基金经理纷纷表示难下定论。有部分基金经理认为,政府展开新一轮刺激的苗头已有所显现,低估值传统产业可能具备持续性机会。也有基金经理表示,成长股经历了前期大幅调整,其中很多公司估值水平已开始具备明显吸引力,仍有投资机会。

对于债市,基金经理看法略有分化。许多基金经理认为,2014年经济增长窄幅波动、通胀低位运行,对于债市而言,基本面条件相对有利。在此背景下,货币政策将继续维持中性稳健,资金面将稳定有序,资金成本较去年下半年会有所回落。而经历去年利率的大幅抬升后,今年债券收益率的上行空间也将比较有限,更多会呈现窄幅波动局面,结构性机会将始终存在。不过,也有部分基金经理表示一定的担忧,认为利率市场化的推进以及对影子银行的体系监管加强,会使债券市场面临诸多不确定性。特别是部分行业景气下滑、债务压力居高不下,更增加了信用风险释放的可能。

总体来看,市场普遍达成2014年债市仍以结构性和交易性机会为主导的共识,对于具体品种,多数基金经理表示,2014年将重点关注利率债、短融、高评级信用债以及超跌的产业债,适当控制组合的久期,并根据资金面状况调整杠杆水平。

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JiuYan
  • 本文由 发表于 2014 年 4 月 11 日09:43:29
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