3年期央票到期未续做 货币政策或已现微调

根据央行昨日公告，当日央行展开970亿元28天期正回购操作，中标利率持平于4%。由于周二有930亿元正回购以及400亿元三年期央票自然到期，据此计算，单日实现净投放360亿元。

于昨日到期的央票是今年以来首只到期的长期央票。按照去年央行“锁长放短”的操作思路，央行经常对到期的三年央票开展高比例续做，而此次央行并未续做是否意味着货币政策出现变化?“本周到期的央票是三年期，基于当前宏观经济下行的背景和三年期央票锁定的是较长的资金，如果续做央票则会给市场透出收紧的信号。在目前的宏观环境下，央行不可能续作央票。”东莞银行金融市场部分析师陈龙昨日在接受大众证券报和财信网记者采访时表示。

从市场利率来看，依旧较为宽松。根据中国货币网数据显示，当日上海同业拆放利率 (Shibor)较为平稳。陈龙则认为，随着宏观政策加大稳增长刺激的力度，必然要求央行在货币政策上给予支持，虽然这种货币政策支持不太可能在短期显现，但市场对于流动性的预期将发生大幅度的修复，这将限制资金价格的上限。

“从整体来看，市场应该还是存在不缺钱的状态，流动性宽松还将延续。”陈龙进一步表示，宏观经济衰退明显，衰退性宽松在金融领域和货币资金领域将表现的更加明显。另外，存款准备金补缴在月中对于资金面的影响可以忽略不计，特别是在衰退性宽松的背景下。