跨境贸易结算试点启动,人民币国际化迈一大步

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以人民币结算的出口贸易可享退免税政策;境外人民币结算试点暂定为港澳地区和东盟国家

7月2日,中国人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局、银监会六部门联合共同公布《跨境贸易人民币结算试点管理办法》。

“境内结算银行可以按照有关规定逐步提供人民币贸易融资服务;使用人民币结算的出口贸易,按照有关规定享受出口货物退(免)税政策;央行可根据宏观调控、防范系统性风险的需要,对跨境贸易人民币结算试点进行总量调控”。这是以央行牵头的六部委共同制定的《跨境贸易人民币结算试点管理办法》做出的规定。

办法规定,国家允许指定的、有条件的企业在自愿的基础上以人民币进行跨境贸易的结算,支持商业银行为企业提供跨境贸易人民币结算服务。

办法适用于国务院批准试点地区的跨境贸易人民币结算。国务院于2009年4月8日决定在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞四城市先行开展跨境贸易人民币结算试点工作,境外地域范围暂定为港澳地区和东盟国家.

试点地区的省级人民政府负责协调当地有关部门推荐跨境贸易人民币结算的试点企业,由中国人民银行会同财政部、商务部、海关总署、税务总局、银监会等有关部门进行审核,最终确定试点企业名单。在推荐试点企业时,要核实试点企业及其法定代表人的真实身份,确保试点企业登记注册实名制,并遵守跨境贸易人民币结算的各项规定。试点企业违反国家有关规定的,依法处罚,取消其试点资格。

试点企业与境外企业以人民币结算的进出口贸易,可以通过香港、澳门地区人民币业务清算行进行人民币资金的跨境结算和清算,也可以通过境内商业银行代理境外商业银行进行人民币资金的跨境结算和清算。

试点地区内具备国际结算业务能力的商业银行(以下简称境内结算银行),遵守跨境贸易人民币结算的有关规定,可以为试点企业提供跨境贸易人民币结算服务。

办法规定,境内代理银行可以对境外参加银行开立的账户设定铺底资金要求,并可以为境外参加银行提供铺底资金兑换服务;境内代理银行可以依境外参加银行的要求在限额内购售人民币,购售限额由中国人民银行确定;境内代理银行可以为在其开有人民币同业往来账户的境外参加银行提供人民币账户融资,用于满足账户头寸临时性需求,融资额度与期限由中国人民银行确定。

港澳人民币清算行可以按照中国人民银行的有关规定从境内银行间外汇市场、银行间同业拆借市场兑换人民币和拆借资金,兑换人民币和拆借限额、期限等由中国人民银行确定。

境内结算银行可以按照有关规定逐步提供人民币贸易融资服务。

使用人民币结算的出口贸易,按照有关规定享受出口货物退(免)税政策。具体出口货物退(免)税管理办法由国务院税务主管部门制定。

 

人民币渐成“区域硬通货”

跨境贸易人民币结算试点要实现的的目标之一就是让人民币成为区域结算货币。由一国货币转变为区域结算货币,人民币的这种角色转换可以说是水到渠成的。

在二十世纪末和二十一世纪第一个十年的末尾爆发的两次金融危机中,人民币承担了太多的国际道义,以致让我们的出口型企业背负沉重的包袱。

在1997年及以后亚洲金融危机愈演愈烈的时候,人民币选择了坚挺;2007年及以后次贷危机逐步演变为国际金融危机的过程中,人民币依然选择了稳定。

1997年12月16日,时任国家主席江泽民出席在马来西亚首都吉隆坡举行的“中国—东盟首脑正式会晤”中表示,中国对加强东亚金融合作持积极态度,中国将不使人民币贬值,以利地区金融秩序稳定。此后,中国领导人在各种场合多次郑重承诺“人民币不贬值”!

对于愈演愈烈的国际金融危机导致的国内出口型企业难以生存的现状,人民币也没有贬值。

国务院总理温家宝在今年两会期间回答外国记者提问时强调,“我们的目标是在合理、均衡的水平上保持人民币币值的基本稳定。但是,这是由我们自己决定的,任何国家不能对人民币升值或贬值施加压力”。

实际上,从2005年7月份人民币汇率实行改革以来,到人民币相对美元升值21%。特别是2009年以来,虽然人民币对美元贬值的幅度并不那么大,但是由于欧洲货币、亚洲货币大幅地贬值,人民币实际上也处在升值的状况。这对于我国外贸出口带来了巨大的压力。

6.8367,这是今年第一个交易日人民币对美元的汇价;6.8309,这是7月2日人民币对美元的汇价。

仅从数字上来看,从年初到现在,人民币依然处于升值状态。同期,美元却选择了主动贬值。

从这两次金融危机的表现中看,一些区域经济大国并没有承担起维护地区稳定的重任。为了维护本国的利益,它们动辄对本国货币进行贬值,抑或采取其他“自保”的措施。这些行为给挣扎在金融危机中的周边国家造成了很大的伤害,更不利于地区经济金融的稳定。

实际上,正是由于人民币肯于承担国际道义,在中国的一些周边国家,人民币已经成为“硬通货”。

仅从上述事实来看,说人民币成为区域结算货币水到渠成是不过分的。 (证券日报 阎岳)

 

下一步:扮演投资和储备货币角色

跨境贸易人民币结算试点业务正式启动,港澳与东盟地区企业与上海、广州、深圳、东莞和珠海5个城市的试点企业可以直接使用人民币作为跨境贸易的结算货币。

当前国际结算中通用的美元、欧元风险日益显现,这种汇率风险已经在阻遏世界贸易的发展。特别是对于中国以低端产品出口、以加工贸易为主、以赚取劳动力些微价值的出口企业,影响尤为明显。

该项政策的实施,将会减少国际汇率波动的影响,保证我国外贸企业的利润稳定,推动中国外贸出口的增加,有利于我国经济的发展。因此,推进人民币国际化在对外贸易结算中使用本国货币,是规避汇率风险的措施之一。

此前,我国央行已与韩国、中国香港、马来西亚、白俄罗斯、印尼和阿根廷等国家和地区签订了6500亿元人民币规模的货币互换协议,增加了人民币的国际使用量以及覆盖面,为今后人民币跨境结算提供了资金支持。

香港自2004年起开展人民币业务,2007年开始发行人民币债券,是内地以外第一个提供人民币银行服务的地区。去年12月底召开的国务院常务会议决定,对广东和长三角地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点。今年4月8日,国务院常务会议决定在上海市和广东省的广州、深圳、珠海、东莞4城市开展跨境贸易人民币结算试点。

此次推出人民币跨境贸易结算,包括以前推出的双边贸易结算、货币互换协议,这都是人民币先走区域化再走国际化道路的重要制度安排。

另外,央行与香港金管局的签约将进一步扩大人民币在全球贸易中的使用范围,不仅所有香港本地企业与内地试点企业的贸易可以使用人民币结算,其他国家和地区的企业也可以通过香港平台实现人民币结算。

从历史上看,一国货币的国际化一般要经历从结算货币到投资货币、再到储备货币三个阶段。通过开展跨境贸易人民币结算试点,可以减少周边国家对美元结算的依赖性,从而为将来人民币在区域内扮演投资和储备货币职能打下基础。

归根结底,一个国家货币充当国际结算和储备货币是由其经济实力、世界贸易量决定和支撑的。从具体贸易交往和结算分析,不但要看本国企业对人民币的青睐程度,更重要的是要看国外贸易对象对人民币的认可程度、与中国进行的贸易量大小和频率。一个国家、企业、个人使用什么货币作为结算货币,要看这种货币的稳定程度,要看这种货币的使用是否广泛,要看这种货币使用是否习惯和方便。

目前,人民币在国际上流动仍然有限,人民币仅在经常项目下实现了自由兑换,资本项目下的自由兑换还没有实现,中国的金融市场和管理制度还有待完善,这都是人民币国际化成败的关键。人民币国际化之路依然漫漫,但可喜的是它已经迈开了坚实的第一步。 (证券日报 马红雨)

 

郭田勇:助企业规避汇率风险

中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示,《办法》的颁发,宏观上推动了人民币国际化的进程,是人民币走向国际化进程中一项重要的举措。

郭田勇表示,微观上,人民币在试点城市实行贸易结算,将促进出口企业降低交易成本,同时也对企业来说在一定程度上规避了汇率风险。从目前国际形势来看,美元继续贬值,并且进一步贬值的预期也比较强。而人民币汇率这连两年却是保持在稳定均衡的水平。企业相对来说,使用人民币会比较安全。

 

谭雅玲:符合区域经济发展需要

中国国际经济关系学会研究员谭雅玲表示,人民币跨境贸易结算属于人民币国际化中的结算层面。这也和目前的实际发展特色相关。我国目前面临外需减少,贸易下降的压力。

同时国际上,美元贬值的风险,通过推动东南亚等周边的国家共同使用人民币结算,有利于规避相应的外汇风险。

 

李剑峰:有利于进一步稳定出口

上海公司证券分析师李剑峰表示,《办法》也可以看成是稳定外需的政策,有利于进一步的稳定出口。数据显示,内地出口到香港的总额占内地出口总数的15%,选择香港和澳门作为结算地点,相当于我国对外出口的一个转口贸易,有利于稳定中国内地到香港的出口,从而进一步的稳定我国的出口。

李剑峰表示,无论是对香港还是内地的有资格进行该项业务的商业银行来说,有利于增加其业务种类、收入来源,并有利于其业务的开展和绩效的提升。最后,李剑峰认为,《办法》的颁发,将有利于控制我国外汇储备的规模。 (证券日报)

 

G8峰会下周开幕 货币改革讨论提前热身

八国集团(G8)峰会尚未开幕,此次会议可能讨论的话题却已先行引发热议。汤森路透周三“爆料”称,中国已要求在下周三开始的G8峰会上讨论新国际储备货币的话题。这一消息旋即在当天的纽约汇市掀起波澜,美元汇价大幅走低,对欧元一度跌至近一个月低点。

在昨天举行的媒体吹风会上,中国外交部副部长何亚非在回应部分海外媒体提问时表示,他并不知悉有关中国要求就国际储备货币进行讨论的报道。不过他也表示,中国一直希望促进国际货币体系多元化、合理化,因此如果有领导人在下周的峰会上提出相关议题进行讨论,那也是正常的。

 

美元遭遇“一日惊魂”

周三的纽约汇市,美元再度经历剧烈波动。一则有关G8峰会将探讨新储备货币的报道,令美元汇价全面承压,美元对欧元一度跌至一个月低点。美元指数当天跌幅达到0.6%。

纽约汇市周三尾盘,欧元对美元报1.4147,周二尾盘为1.4025,盘中一度升至近一个月高点1.4202,涨幅最多时接近1%。

汤森路透周三援引“欧洲消息人士”的话称,中国已要求在下周的G8峰会上讨论有关以新的国际储备货币取代美元的提议。该消息公布后,欧元对美元瞬间上涨了近1美分。

该报道称,新储备货币的问题,可能在G8会后声明中被提及。报道还引述消息人士的话称,中国在准备会后联合声明的一次讨论中提出了上述要求。按计划,G8首脑会议将于8日至10日在意大利阿布鲁佐大区首府拉奎拉举行,峰会期间将举行八国集团领导人与发展中国家领导人对话会议。

 

市场高度关注中国“口风”

作为全球最大的外汇储备国,中国的一举一动乃至口头表态都在市场的密切关注之中。一些汇市分析师认为,市场对于相关报道的反应过于强烈。即便本次峰会谈到美元替代货币的问题,美元在很长一段时间内恐怕也很难被取代和抛弃。

昨天的亚洲和欧洲交易时段,美元也重拾升势。截至北京时间昨日17时17分,美元指数报79.95,上涨0.4%,此前曾触及80.01。欧元对美元也小幅走低,最低跌至1.4083附近。

在昨天举行的记者会上,中国外交部副部长何亚非并未就有关报道做出证实。他在回应海外媒体提问时表示,并没有听说中国要求讨论全球储备货币的事宜。

但何亚非也表示:国际货币体系的一些缺点已经在金融危机中完全暴露。中方当然希望未来国际货币体系能够更加多元化。他说:我想这是国际社会要实现的一个目标,如果有领导人在峰会上提出这个议题进行讨论,那也是正常的。

应G8峰会东道主意大利总理贝卢斯科尼邀请,中国国家主席胡锦涛将于本月8日至10日出席在意大利拉奎拉举行的八国集团同发展中国家领导人对话会议。

国际金融专家、中国银行研究员王元龙昨天在接受上海证券报记者采访时指出,在国际货币体系改革的问题上,中国的立场一直相当明确,即“推动完善国际货币体系,健全储备货币发行调控机制,稳步推进国际货币体系多元化,保持主要储备货币汇率相对稳定”。他表示,多元化就包括纳入更多新兴国家货币的意思,当然也包括人民币。 (上海证券报 朱周良)

 

IMF理事会批准发债融资 国际货币体系改革重大突破

北京时间7月2日凌晨,为拓宽资金来源,国际货币基金组织(IMF)理事会投票通过了向186个成员国及其央行发债的方案框架。这是IMF首次通过发债计划,也是新兴市场国家可以首次通过配额以外的渠道向IMF提供资金。

IMF总裁多米尼克·斯特劳斯-卡恩当天表示,发债将进一步增强IMF在成员国需要时迅速向其提供援助的能力,也为成员国提供了安全的投资渠道。对外经贸大学金融学院副院长丁志杰教授在接受记者采访时认为,IMF同意发债是对包括中国在内的新兴市场国家要求的积极回应,有标志性意义。同时,此举有助于进一步拓展特别提款权(SDR)的使用范围,在改革发达国家主导的国际货币体系方面迈出了重要的一步。

 

发债融资框架顺利通过

IMF的融资一般是通过成员国缴纳的份额以及发达国家和产油国官方的借款安排来实现的。上世纪80年代IMF曾讨论过类似的发债建议,但因未能获得成员国的支持而“流产”。此次顺利通过发债计划与全球金融危机背景下IMF各成员国遭受巨大冲击密不可分,包括冰岛、巴基斯坦等在内的多个国家均先后向IMF提出援助要求,IMF捉襟见肘,出现了巨大的资金缺口。在今年4月份举行的20国集团伦敦金融峰会上,领导人通过了将IMF资金规模从2500亿美元扩大至7500亿美元的决定,但在如何募集这5000亿美元方面,发达国家与发展中国家却存在着分歧。新兴经济体希望购买IMF债券,而发达国家则希望用新贷款协议(NAB)的方式巩固话语权。

上述发债框架是在基金组织与成员国进行了数个月的谈判之后才达成一致的。根据该框架,成员国可与IMF签署债券认购协议,约定在成员国设定的限额内购买债券。当IMF需要向其他成员国拨付资金、以提供融资帮助时,将向已签署债券认购协议的成员国正式发债。债券的买家是成员国政府或央行,债券可在包括IMF成员国、中央银行和15家多边机构在内的官方部门之间买卖,但不可向私人部门转让;债券将以特别提款权(由美元、欧元、日元和英镑构成的一篮子货币)为计价单位发行,每季度按照官方特别提款权利率(上述4种货币3个月利率的加权平均值)支付利息。债券的最长期限为5年。IMF第一执行副总裁利普斯基预计,IMF的债券发行规模不会达到5000亿美元。

从成员国的购买愿望来看,根据IMF当天发布的新闻稿,中国已表示有意购买最高达500亿美元IMF债券,俄罗斯和巴西也表达了购买100亿美元IMF债券的意愿。

 

发债对发展中国家意义深远

毫无疑问,IMF的上述行动拓宽了IMF的融资渠道,提高了其应对危机、增加对成员国援助的能力。更重要的是,丁志杰对记者表示,IMF同意发债在很大程度上是对包括中国在内的新兴市场国家要求的积极回应,反映了危机中新兴市场国家地位以及其在世界经济舞台上话语权的提升,具有标志性意义。同时,此举有助于进一步拓展特别提款权的使用范围,在改革发达国家主导的国际货币格局方面迈出了重要的一步。

“最近包括中国在内的新兴经济体重新提出了创立超主权储备货币的倡议,希望改良的SDR可以担此重任,进而改革现行的由美元主导的国际货币体系。而IMF在根据成员国缴纳的份额无偿分配两次SDR之后已很久不分配SDR了,‘金砖四国’承诺购买IMF债券的总额可能超过700亿美元,基本与已有的SDR总额相当,这将有助于改革现行国际货币格局。

IMF负责西半球事务的前任主管克劳迪欧·卢泽对IMF发债的评论更为积极,认为“这是金砖四国特别是中国的胜利”,因为除去其在IMF的配额外,他们还可以投资于IMF,直接或间接地在IMF的治理方面拥有一定话语权。

在谈到IMF发债可能对中国带来的影响时,丁志杰说,因中国此前一直积极呼吁IMF发债,IMF同意发债说明中国的意见得到了充分重视,是中国积极参与国际金融组织改革的一个良好开端,且在一定程度上为我国进行储备管理提供了一个标准。不过,丁志杰认为在目前阶段中国没必要购买更多SDR债券。

“我们可以在自己力所能及的范围内提供资金给IMF,以帮助其他国家应对危机,但无论从收益率、流动性来说,SDR债券都不如美元债券,现在没有必要买得太多,可以等到未来IMF允许私人部门参与购买和交易时再多买。而这需要修改IMF协定,需要一定的时间。”

 

未来债券吸引力可能逐步增大

丁志杰表示,此次发债还可以为未来市场上私人部门更为广泛地应用SDR计价债券提供一个参考。根据他的介绍,过去市场上也有SDR计价的债券,但近年来呈逐渐萎缩的趋势。究其原因,主要是SDR用途很窄,且SDR计价债券的收、付都要使用其他货币。

“IMF债券在官方之间的交易可能会形成一个价格,这将对私人部门发行SDR计价债券提供一个参考。由于即将发行的SDR债券仅限于在成员国、央行和多边机构之间交易,从这个角度来说,IMF发债的象征意义更大。”他如是说。

值得注意的是,IMF理事会并未对发债规模设定限制,称最高限额由成员国决定。根据IMF一位官员的透露,基于成员国对债券感兴趣的程度,理事会原来打算将发债规模限制在1500亿美元。但在本次投票过程中,理事会成员决定不限制发债规模,因为IMF的资金需求会随着时间的推移而发生变化。

因SDR债券的利率目前仅为0.37%,与世界银行以市场利率发债不可相提并论,丁志杰担心这可能会限制各成员国在经济形势好转后购买该债券的积极性和意愿,希望未来IMF在扩大投资者范围以及在一定程度上允许按市场来定价等方面有所突破,以增大债券的吸引力。

而从IMF第一执行副总裁约翰·利普斯基6月6日发表的讲话可以看出,这是很有可能的事。利普斯基说,未来某个时候IMF有可能采取使SDR成为储备货币的“革命性”步骤。

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