集合资金信托理财凸显优势

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在经历了全球金融海啸和经济危机的双重打击后,中国投资者的投资心理开始发生显著变化,从追求高收益转向重视产品的安全性。前不久,上海银监局发布了《2009年第一季度个人理财业务分析报告》。这份最新的理财报告显示,截至2009年3月末,上海市场上具备较为稳定收益结构的理财产品占比明显上升,以信托理财和债券及货币市场工具为主的人民币理财产品主导市场格局。

 

信托理财第一

在资本市场动荡不安的情况下,除了高端人群外,一般投资者也开始选择更加稳定的信托产品。与信托公司合作的银信产品多了起来,而在产品设计上,对风险控制度的把握也被提上重要位置《2009年第一季度个人理财业务分析报告》以下简称《报告》显示,一季度,上海市场共发售个人理财产品369只,募集资金159.71亿元,实现个人理财仅包括银行理财产品中间业务收入0.76亿元。其中,信托类理财产品56只,募集资金64.04亿元;债券及货币市场工具类理财产品73只,募集资金49.62亿元;结构性理财产品201只,募集资金26.02亿元;代客境外理财产品38只,募集资金1.95亿元;其他理财产品1只,募集资金18.08亿元。

信托类理财产品募集的资金总额缘何会占首位?业内人士分析,在资本市场动荡不安的情况下,除了高端人群外,一般投资者也开始选择更加稳定的信托产品。

具体来看,今年一季度,上海市场上保证收益类理财产品发行38只,募集资金5.96亿元;保本浮动收益类产品发行246只,募集资金99.87亿元。两类产品合计发行284只,占理财产品总发行数的77%,较上年同期上升约15个百分点;两类产品合计募集资金105.83亿元,占全部理财产品募集总额的66.3%,较上年同期上升22.4个百分点。

同时,市场上的结构性理财产品也较上季度明显上升。一季度,结构性理财产品共发行201只,占理财产品总发行数的54.47%,较上一季度上升21.8个百分点;募集资金26.02亿元,占全部理财产品募集总额的6.29%,较上一季度上升8.2个百分点。这些产品大多以看涨中国概念股、欧元汇率、黄金,以及大宗商品为主。

理财市场形势的变化,身处其中的各商业银行感受最为深切,因为银行的理财产品收益结构也随之调整。与信托公司合作的银信产品多了起来,而在产品设计上,对风险控制度的把握也被提上重要位置。

 

投资领域多样化

目前,理财市场上的大多数信托产品都是集合资金信托计划。集合资金信托计划即指信托投资公司办理资金信托业务时按照信托文件规定,按照委托人意愿,为委托人单独或集合管理、运用、处分信托资金很多投资者不禁要问,信托产品到底是怎样的理财产品?一般投资者怎么才能避过超乎寻常的高端门槛呢?

事实上,对理财市场上的普通投资者来说,信托产品并非遥不可及。信托新规的确规定了从信托公司购买信托产品,个人投资者必须遵守100万元起板的规定,但信托公司往往会与银行合作,投资者在银行购买的信托产品就不适用上述投资门槛。一般来说,5万元左右就可以购买一款信托产品了。

目前,理财市场上的大多数信托产品都是集合资金信托计划。集合资金信托计划即指信托投资公司办理资金信托业务时按照信托文件规定,按照委托人意愿,为委托人单独或集合管理、运用、处分信托资金。

集合资金信托产品一般由信托公司根据信托资金运用项目及资金使用人的特点,设计交易结构和资金运用方式,拟制信托业务文件,然后向不特定委托人发出设立信托的要约,委托人予以承诺,达成信托合同,缴费信托资金,则该信托计划就生效了。其中,爱建信托推出的上海外环隧道集合资金信托计划,是《信托投资公司资金信托管理暂行办法》出台之后的第一个规范的集合资金信托产品。

实际上,集合资金信托产品是许多不同种类的信托产品的概括性名称,其共同之处在于通过向多个委托人募集资金而设立。信托公司办理集合资金信托业务时,应向注册地银监局报告。集合资金信托类型按照其信托计划的资金运用方向,可分为六种:其一是证券投资信托,即受托人接受委托人的委托,将信托资金按照双方的约定,投资于证券市场的信托。它可分为股票投资信托、债券投资信托和证券组合投资信托等。其二是组合投资信托,即根据委托人风险偏好,将债券、股票、基金、贷款、实业投资等金融工具,通过个性化组合配比运作,对信托财产进行管理,使其有效增值。其三是房地产投资信托,即受托人接受委托人的委托,将信托资金按照双方约定,投资房地产或房地产抵押贷款的信托。中小投资者通过房地产投资信托,以较小的资金投入间接获得大规模房地产投资的利益。

今年,中国的4万亿经济刺激计划令市场震动,而探究这4万亿的投向,投资者会发现主要还是运用在国内的"铁路、公路和基础建设"方面。这之中能衍生出的金融投资工具中,就有基础建设投资类集合资金信托。基础建设投资信托是指信托公司作为受托人,根据拟投资基础设施项目的资金需要状况,在适当时期向社会委托人公开发行基础设施投资信托权证募集信托资金,并由受托人将信托资金按经批准的信托方案和国家有关规定,投资于基础设施项目的一种资金信托。

另外,集合资金信托还包括贷款信托和风险投资信托。前者是受托人接受委托人的委托,将委托人存入的资金,按信托计划中或其指定的对象、用途、期限、利率与金额等发放贷款,并负责到期收回贷款本息的一项金融业务;后者则是将委托人的资金,按照双方的约定,以高科技产业为投资对象,以追求长期收益为投资目标所进行的一种直接投资方式。

 

多种创新手法吸引投资者

目前国内理财市场上的集合资金信托产品围绕安全性、收益性和流动性的目标,进行了富于实效的创新,实实在在地体现了"金融超市"的独特功能。另外,信托收益的支付方式也越发灵活,总的趋势是分期支付。支付时间上除了按年度支付外,还出现了半年支付、季度支付的产品

立足于中国的金融行业中,信托业可算历经曲折。由于旧有产品风险性过高、投资监管没有到位以及关联交易等原因,国内信托公司曾历经6次整顿,而目前的集合资金信托可谓是监管层和信托公司在痛定思痛、彻底改革后的经验总结。

经过反复修改,目前国内理财市场上的集合资金信托产品围绕安全性、收益性和流动性的目标,进行了富于实效的创新,实实在在地体现了"金融超市"的独特功能。

为了保证安全性,集合资金信托普遍采用了抵押担保、回购、优先受益权和收益保证金等风控手段。比如,抵押担保要求投资对象必须将内部资产或股权抵押给信托公司。对于集合资金信托而言,担保质量是决定项目风险水平、收益水平以及影响投资者决策的重要因素。目前,可以为信托产品提供担保的机构主要有商业银行、保险公司、商业担保公司、有实力的企业等。

而收益保证金,则被风险水平较高的证券信托广泛采用。如华宝信托曾经推出的"天元500理财信托计划",在第一年预分配4%的收益,并预提第二年的风险准备金作为收益保证。北京国投的"盛鸿大厦财产信托"在生效日起,信托财产转让人---元鸿公司在每信托年度伊始,向受托人交付所有优先受益人的预计年收益的65%做保证金。这种收益保证金的设计使信托收益率不断提升,并降低了投资风险,增加了产品的安全系数。

一般说,不论哪种集合资金信托均具有明确的收益预期,像股权信托、证券信托以及受益权转让对投资回报的表述都是明确而清晰的。上海爱建信托发行的"上海环保投资信托计划"中明确表示年收益率3.8%;中煤信托"荣丰2008财产信托"优先受益权的预计年收益率为4.8%;北京国投"盛鸿大厦财产信托"优先受益权转让预计年收益率为6%。

实际上,信托收益率一般根据项目公司所能承受的资金成本、信托产品的风险、信托年限以及市场竞争等因素综合确定。集合资金信托的风险水平不一,因此收益率差距也颇大,如陕国投推出的"央行票据信托"风险接近银行存款,预计年收益率为2.4%;爱建信托的"上海环保投资信托计划"有政府的财政补贴支持,年收益率为3.8%;新疆国际信托投资有限责任公司推出的"企业重组信托投资计划"预计收益达到5%-13%。在这方面,投资者需要根据自己的投资承受力来做判断。

另外,信托收益的支付方式也越发灵活,总的趋势是分期支付。支付时间上除了按年度支付外,还出现了半年支付、季度支付的产品。

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