中产家庭抗通缩理财方案 避免中产变“中惨”

伴随经济的低迷，股市出现剧烈调整、大宗商品价格暴跌、理财产品收益“跌跌”不休、银行利率不断下调……此时，该如何调整家庭资产组合，避免中产变“中惨”？

国家统计局8月9日公布的数据显示，今年7月，中国生产者出厂价格指数（PPI）同比下跌5.4%，跌至近6年来的低点。与此同时，受猪肉价格飙升影响，居民消费价格指数（CPI）7月只上涨1.6%，标志着中国阶段性通货紧缩时代已经到来。

陈女士，某知名外企部门经理，40岁，年综合收入约60万元。陈女士的丈夫经营一家外贸公司，近年受进出口形势恶化影响，企业年度营收大幅下降，仅仅做到略有盈余。两人育有一对儿女，均为9岁，就读于北京某国际学校。陈女士收入稳定，且有很好的增长预期，主要资产为不动产，有丰富的投资经验，父母经济独立，家庭大项支出主要为孩子教育和定期度假，商业保障相对充足，偏好稳健型理财方式。

陈女士家庭资产负债及资产结构分别见表1、表2。

表1 陈女士家庭资产负债表 （单位：万元）

资产 金额 负债 金额 净值 金额

活期存款 330

流动性资产合计 330 消费性负债 0 流动净值 330

银行理财产品 50

股票 120

投连基金 5

储蓄性保险60

投资性房产 950

投资性资产合计 1185 投资性负债 0 投资性净值 1185

自住房 1500 自住性房贷 100

自用性资产合计 1500 自用性负债 100 自用净值 1400

总资产 3015 总负债 100 总净值 2915

表2 陈女士家庭资产结构

项目 金额/万元 占比（%）

投资性资产 1515 52.0

自用性资产 1400 48.0

总资产 2915 100

投资性资产 1515 100

投资性房产 950 62.7

银行理财产品 50 3.3

股票 120 7.9

投连基金 5 0.3

储蓄性保险 60 4.0

活期存款 330 21.8

陈女士的理财目标是，优化现有投资组合，在稳健的基础上实现持续增值，进而满足55岁后财务自由的目标，即每月净现金收入10万元（现值），至少持续到90岁。

在现有财务条件下，陈女士想依靠500万元的可投资金融资产理财，实现55岁财务自由的目标，退休前总资产年化收益需要达到12.5%，退休后需要达到6%（退休后风险承受度下降，相应收益率预期下调），如表3所示。

表3 陈女士家庭财务现状及理财目标

初始可供投资准备金 500万元

预计退休年龄 55岁

预期寿命 90岁

预计通货膨胀率 3.0%

现时综合投资收益率 12.5%

设定退休后投资收益率 6.0%

经过分析，陈女士和先生因平日工作较忙，家庭财务疏于打理，主要可投资资产以银行活期存款为主（330万元），其他理财方式主要是股票，但也因股灾在2008年大幅亏损，至今未能回本。

陈女士家庭资产组合调整建议如表4所示。

表4 陈女士家庭资产组合调整建

投资资产项目 市值金额/万元 过往年化

收益率（%） 调整后预期收益率（%） 评价及建议

活期存款 330 0.5 ≤0.5 家庭资产以房产为主，负债率极低，并有很好的现金流，在当前CPI高企的情况下，建议减持至家庭应急金额度

银行理财（世界矿业基金） 50 -20 8 预计大宗能源及商品将触底反弹，建议保留，亦可适当增

加；但该市场波动幅度巨大，建议配置额度≤100万元，即金融资产的20%以内

股票 120 -9 12 从3年以上投资期来看，当前证券市场估值水平已具备良好投资价值。鉴于个股投资受多重因素影响，建议考虑平衡型阳光私募基金

投连基金 5 0 8 数额较小，继续持有，建议100%集中至“积极账户”

投资性房产 950 30 10 如单纯从投资角度考虑，投资性房产已可以获利了结，并可转向金融市场，尤其是一级市场；如依旧偏好房产，建议变现，一部分配置在新兴区域，另一部分进入金融市场

陈女士家庭资产比较稳健，收入也比较稳定，在未来数年内没有重大支出，所以可以牺牲部分流动性来换取收益性，建议拿出300万元银行存款配置一款稳健型的PE股权投资基金，以在证券化时代获取一个年化15%左右的长期回报率（该类资产年化过往10年年化收益率20%左右）。

虽然中国经济前景不明，但经过此轮股灾后，陈女士认为中国股市在未来2年仍存在机会，自己也可以做到长期投资，对阶段性的波动承受能力较强，而且股市资产可以保持家庭资产的流动性，所以建议将所持有的个股转换成预期年化收益率12%的平衡型阳光私募基金（该类产品过往年化收益率为15%左右）。

陈女士早年在某外资行购买了“贝莱德—世界矿业基金”，在过往几年大宗商品熊市中亏损严重，但出于资产配置需要，建议继续保留以待复苏行情。

为了保证家庭支出需要，陈女士预留了30万元的活期存款，并将其中20万元转换成T＋0赎回机制的货币式基金。调整后的资产配置如表5所示。

表5 陈女士家庭调整后的资产配置

投资资产项目 市值金额/万元 过往年化收益率（%） 调整后项目及金额 调整后预期收益率（%） 投资方向 风险特征

活期存款 330 0.5 活期存款10万元

货币基金20万元 3.5 货币市场 (投资性资产占比2%） RO

股权投资PE 300万元 15 实业投资及证券一级市场(投资性资产占比20%） R2

银行理财 （世界矿业基金） 50 -20 矿业基金50万元 8 证券二级市场 (投资性资产占比12%） R4

股票 120 -9 平衡型阳光私募100万元 12 R4

投连基金 5 0 投连基金5万元 8 R3

投资性房产 950 30 房产950万元 10 不动产市场 (投资性资产占比65%） R2

注：风险由小到大依次等级为R0～R5

针对陈女士的家庭特点，在不进行房产售卖的前提下，仅对可投资金融资产进行适当优化，即可以实现资产的跨市场配置（货币市场、房地产、一/二级市场股权、大宗商品），不仅有效降低了总体资产的波动性，还在不影响生活的前提下实现了收益率的提升（组合回报率保守预计在年化12.8%），有力保障了陈女士在55岁实现财务自由的目标。

理财规划方案要定期审视，并做出相应评估及调整，以便使理财方案更加符合实际。财富管理的过程，不仅是对金钱的打理，更是对生活的安排。有效的理财不仅需要好的创意，更重在执行。

只有预见未来，站在未来安排今天，未来才能为我们而来。