前三季A股表现欠佳 QDII九成获正收益

QDII投资方向日趋多元，投资海外债券的收益也不错。面对国内投资者日益增长的国际化资产配置需求，QDII能否胜任“出海”理财的较佳通道，还需要付出较大努力。

今年前三季度，A股表现欠佳，上证指数累计下跌15．1％，股票型基金、指数型基金及混合型基金平均收益率均为负值。相比之下，“出海”理财的QDII有九成左右取得正收益。

据中国证券投资基金业协会公布的数据显示，截至2016年8月底，我国共有3066只开放式基金，净值为81854．63亿元，其中QDII基金111只，净值为908．97亿元。QDII“出海”曾较长时间遭遇不顺，规模难以做大、业绩普遍亏损、个别产品不得不清盘。去年，与资源类、商品类、港股以及新兴市场挂钩的QDII几乎全军覆没。曾有统计显示，截至今年3月15日，近一年来亏损的QDII多达76只，占比超过六成。

QDII今年二季度以来逐渐凸显赚钱效应，不少之前亏损的产品有了“咸鱼翻身”的迹象。一项市场统计显示，前三季度，QDII基金平均收益率为4．39％，收益率超过20％的产品也不少。WTI原油价格今年一季度触及过去12年以来的低点后反弹，仅在上半年就上涨近30％。这使得以大宗商品为标的的QDII产品表现抢眼。截至10月10日，上投摩根全球天然资源、华宝兴业标普石油天然气上游股票指数、诺安油气、华安标普石油指数等QDII今年以来的收益率分别为33．33％、31．92％、23．44％、21．38％。

相比A股前三季度 “熊冠”全球，欧美股市及香港股市同期表现较为稳定。其中，美股继续保持慢牛上涨势头，多次刷新历史新高。前三季度，道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数分别上涨5．1％、6．1％。截至10月10日，国泰纳斯达克100指数、华安纳斯达克100指数两款QDII今年以来收益率分别为9．80％、6．71％。华安纳斯达克100指数QDII于2013年8月2日成立，至今累计收益率为51．10％。

今年前三季度港股走势较强，恒生指数累计上涨6．3％。华宝兴业香港中小QDII成立于6月24日，到10月11日收益率为8．38％。截至10月11日，南方恒指ETF和华夏沪港通恒生ETF两款指数型QDII今年以来的收益率分别为12．44％、12．52％。其中，南方恒指ETF最近半年的收益率达20．89％。

QDII投资方向日趋多元，投资海外债券的收益也不错。华安美元收益债A于今年3月23日成立，到 10月 10日的收益率已达7．58％。国泰中国企业境外高收益债券是一款债券型QDII，截至9月30日，今年以来的收益率为10．49％。该QDII成立于2013年4月26日，最新单位净值已升至1．296元。

值得一提的是，尽管部分QDII今年以来表现优异，但由于之前亏损较多，仍难改单位净值低于1元的尴尬。10月10日，上投摩根全球天然资源单位净值为0．604元。该产品今年以来的收益率为33．33％，但其2012年3月26日成立以来的累计收益则为－39．60％。华宝兴业标普石油天然气上游股票指数10月10日单位净值为0．653元，近两年和近三年分别亏损高达31．48％和41．75％。再看国内首批发行的4只QDII基金之一的上投摩根亚太优势，该基金成立于2007年10月22日，单位净值一直低于1元，截至今年10月10日为0．644元，即成立至今累计亏损35．60％。上投摩根亚太优势今年以来净值增长13．78％，但在长期被套的持有人看来，其今年业绩不值得夸耀，扭亏之路仍十分漫长。

展望后市，大宗商品及欧美股市都存在不确定性，QDII还将面临考验。面对国内投资者日益增长的国际化资产配置需求，QDII能否胜任“出海”理财的较佳通道，还需要付出较大努力。市场人士认为，QDII前几年业绩不佳，不仅因为遭遇系统性风险，还与自身问题有很大关系，包括对海外市场的研究与实战能力不足，缺乏有效的对冲风险手段等。