无惧金价大跌 投资者追捧黄金ETF

继十一长假期间金价出现大跌，上周黄金价格继续出现微调。不过，金价的下跌不仅没有降低投资者对黄金ETF的兴趣，反而激发出更高的热情。

上周，金价在前一周大跌后继续缓慢下行，COMEX黄金刚好收在1250美元上方。而全球最大的黄金ETF则在上周再获得资金净流入，一周内有5.62亿美元资金涌入。同时，黄金ETF的持仓也在增加，ETF数据显示，在上周最后两个交易日，黄金ETF分别增加了2.67吨和3.86吨实物黄金。

高盛曾在上周金价下跌时就公开支持买入黄金，认为1250美元是黄金的战略买入点。金价虽然没有如高盛预期在1250美元基础上继续下跌，但投资者已用行动支持其观点，认为目前金价是一个买点。

汇丰贵金属分析师James Steel则认为，如同贸易保护和民粹情绪一样，目前金价主要是由情绪因素推动。全球范围内，投资、移民及跨境贸易都在萎缩，而全球经济政策错位以及难以推动的国际贸易，都可能是促成金价上涨的因素。Steel表示，金价通常会在全球贸易萎缩时上涨，而世贸组织最新的预测显示，今年全球贸易的增速仅有1.7%，较4月时2.8%的预测大幅下跌。如果这股反全球化的风潮继续下去，黄金仍会是很好的投资品。他表示待金价上涨到1400美元后才会转为谨慎。

此外，瑞士信贷也表示看多黄金，并认为到2017年金价可维持在1400美元，并认为最近金价的回撤给投资者提供了买点。

不过，仍然有周期论者不好看此轮黄金的走势。黄金分析师Henry To认为，目前有三点理由支持看空黄金：首先，欧盟趋于稳定，不会出现分裂状态，全球经济动荡也在日渐平复；其次，美国经济开始再次加速，而美联储加息也箭在弦上；最后，黄金在经历了2012年以来的牛市后已经十分脆弱，向上的势能明显不足。

历史数据显示，黄金存在明显的牛熊周期。在上世纪70年代，黄金从最低谷的35美元一度飙升到850美元，而在80年代到世纪之交，黄金又从850美元每盎司一度跌至300美元。