麦克．普莱斯(Michael Price)低估价值投资法

麦克．普莱斯(Michael Price) 是美国价值型基金经理人中的传奇人物，1975年加入海涅证券(Heine Securities)，跟着海涅(Max Heine)学习基金经理实务，1976年开始成为共同股份基金(Mutual Shares Fund)的基金经理人，当时基金管理资产只有500万美元，至1996年为止，麦克、普莱斯所管理的四支基金(另有Mutual Qualified、Mutual Beacon 及Mutual Discovery等三支基金)资产达130亿美元，20年间成长了2600倍，而旗舰基金－共同股份基金在20年间平均年报酬率达20%，比同时期S&P500指数的表现高出5个百分点，并超越美国成长及收益型基金表现的平均值达7个百分点。

1996年麦克．普莱斯将海涅证券及旗下基金以超过6亿美元的价格卖给富兰克林．坦伯顿基金集团(Franklin Templeton Fund Group)，条件是麦克．普莱斯必需继续管理共同系列基金两年及在富兰克林．坦伯顿基金集团任职五年，并且将新投资者的基金销售费用由4.5%提高至5.75%，假如没有王牌基金经理人的招牌，相信没有基金公司敢提高销售费用；至1997-1998年间，麦克．普莱斯所管理的共同系列基金的总资产更高达330亿美元左右，但在1998年传出麦克．普莱斯将自基金经理人的职位退休的消息后，基金管理资产一路下降；1998年秋天，麦克．普莱斯离开共同系列基金后，基金管理总资产只剩220亿美元，比高峰时下降了三分之一，可见麦克．普莱斯在美国基金投资者心目中的地位是多么的崇高。

2001年中，麦克．普莱斯与富兰克林．坦伯顿基金集团约定的5年期限到期，便辞去其董事的席位，根据根据富比士杂志的估计，麦克．普莱斯的财富约达8.8亿美元，其中一部份的资产交由他自己创立的MFP Investors LLC.公司管理，麦克．普莱斯也非常热心公益，曾在1997年捐赠1800万美元予俄克拉荷马大学商学院(the University of Oklahoma’s business school)。

麦克．普莱斯以价值投资著称，尤其喜爱复杂的交易，如并购、合并、破产、清算等可以利用超低价买进被市场严重低估的资产，在其基金投资生涯中，参与的并购案不计其数，如西尔斯(后来改名施乐百)、柯达、梅西百货(Macy’s)及大通银行(Chase)和华友银行(Chemical)的合并等，皆是投资史上知名的大事。

投资程序：

麦克．普莱斯是典型的价值投资者，他认为只要做对下列三件事，价值投资即可成功：

1. 股价低于资产价值( A company selling at a discount from asset value)
2. 公司经营阶层持股越高越好( a management that owns share, The more, the better)。
3. 干净的资产负债表，负债愈少愈好( A clean balance sheet ,little debt so there is less financial risk)

使用方法：

由于麦克．普莱斯并没有明确指出其选股时确实的数量化标准为何，因此一概以市场平均法做比较

1. 股价小于每股净值
2. 董监事持股比例大于市场平均值
3. 负债比例低于市场平均值，且负债比例低于20% (20%为可自由更动标准)。

使用限制：

请注意：大部份高科技股可能无法符合此方法的标准，(麦克．普莱斯自承其无法评估高科技股的价值)，而在选股程序完成后，应自行评估选股结果公司之隐藏资产价值，以分辨出个股之间价值的差异，因为此部份的价值无法以客观量化的数据显示。