如何成功定投基金

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国内A股市场确实和成熟的资本市场存在差异,这种差异导致我们无法简单照搬国外的成功投资经验。以基金定投为例,被巴菲特等投资大师多次推崇的指数型基金,在国内就不太适合作为定投的品种。
国内股票市场总体上呈现“牛短熊长”的特征,定投指数型基金将大概率的感到“痛苦时间”多于“快乐时间”,这种投资体验将让人不得不对基金定投本身产生怀疑甚至憎恨。所以,不是基金定投本身有问题,而是基金定投需要因地制宜的进行,在掌握相关的投资技巧基础上进行。

选择合适的定投品种组合

选择合适的定投品种非常重要。无论是过去5年,还是过去3年,你选择南方沪深300作为定投对象,或是选择中银中国作为定投对象,收益率差别非常大。即使你是在2007年10月股市最高的6000多点开始定投中银中国,你坚持定投6年,到今天的年化收益率可以达到10%(总盈利32%);如果是在3年前开始定投,则年化收益率约为13%。也许有人说,你这是马后炮,看历史数据,谁都能找出效果好的基金。

我想说的简单逻辑是:中国的股市很变态,但是并非完全没有规律可循,股市运行自有其逻辑和思维方式;泱泱大国超500名基金经理,其中不少水平很一般,但是起码也有10%的基金经理是比较靠谱的。

所以,我们的工作是在这么多基金、这么多基金经理中,选出长期业绩做得好、且过去几年业绩稳定性一直比较好的基金作为定投的对象,并非选择短期业绩排第一第二的,而是多年排名总在同类中位居前10%-30%左右。

为了防止业绩出现变脸的情况,我们再将这些优异的基金做个组合,以分散风险,因为几个高手未来都不行了,这种概率是很低的。除了优选基金进行组合外,我们还要在大类上进行组合:债券基金和股票基金都可以配置。保守的可以70%偏向货币类、债券类基金;稳健的股票类、债券类各50%;相对能够长期投资的、愿意承担中短期风险的,可以80%以上定投偏股类基金。通过大类的配置、同类基金的优选,可以将长期定投的亏损风险降到一个相当低的概率。

选择合适的时机开始定投

如果现在股市是3500点以上、市盈率20倍,我建议你先不要定投,等待合适的时机。但是目前是2000点,市盈率、市净率已经低于2008年股市1664点的水平,我个人认为就是定投开始非常好的时机。

简单说,基金定投的开始时机,主要适合在股市估值水平比较低的时候:当市盈率、市净率水平显著低于历史均值时,基金定投就可以开始了。除了这种量化的方法,如果能做进一步定性分析,对市场拐点的到来有进一步的筛选,效果更佳。比如,简单以刚才市盈率、市净率的方法,我们在2500点已经入场。如果能分析出当时经济下行的趋势下,股市向下趋势未变,则可以在到2200点后再开始建仓。

选择合适的时机卖出定投

选择基金定投品种、构建组合、选择开始时机非常重要,而卖出时机也是需要注意的。中国市场起起伏伏波动大,如果你在2005年开始定投,到了2009年3000点以上也没卖,那么到现在,你可能就是坐过山车了。判断定投的卖出时机的一个量化标准,可以以市盈率为依据。当收益率达到最近5年的均值水平之上的时候,你就可以逐步卖出获利了。当然,最好的方法肯定是见机行事,如果趋势往上就先不卖,但是这个对多数人不具有可操作性。而如果是有明确目的的基金定投,比如准备一个长达10年、为孩子教育金储蓄的定投,那么可以在达到期望的累计金额的情况下,逐步将偏股类资产往债券类、货币类转化,以锁定收益,同时也可以结合上面说的根据股市估值水平,选择退出时机的方法。

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JiuYan
  • 本文由 发表于 2014 年 7 月 17 日11:19:24
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