明年银行理财增速将显著放缓

中信证券日前发布报告预计，2017年银行理财余额同比增速或将显著放缓，这是基于两个原因:理财新规的监管强化和MPA的约束。“前期传闻的理财新规无论最终操作细则如何变化，监管思路是加强通道管理、防范监管套利和真空风险，加强白名单管理。”中信证券的肖斐斐等分析师指出，同时，表外理财纳入广义信贷，对中小银行理财增长将形成一定压力。

“随着对非标资产监管趋严，将表外理财纳入到MPA监管框架，同时银监会出台《商业银行表外业务风险管理指引》，表外理财规模的增速将逐步下降，同时非银行金融机构发行的资产管理产品规模增长，银行理财增速预计会有下降，但是规模依然会增长。”中信建投银行业首席分析师杨荣表示，近年理财产品余额每年大致增长4万亿元到5万亿元，但预计2017年将仅增长3.5万亿元到4万亿元，至32.5万亿元到33万亿元之间，同比增长12%－14%。

国泰君安分析师邱冠华、王剑也表示，在理财监管加强的背景下，理财产品余额增速将进一步放缓。“另外，央行有意控制货币市场的流动性水平，尤其是压降了银行的超额存款准备金比率，使理财产品向市场加杠杆的难度或成本加大。”邱冠华、王剑指出，“近期理财产品收益率虽然下降，但降幅缓慢，而债券等资产的收益率降得更快，使利率倒挂。为实现收益，理财产品往往采取杠杆投资的方式。随着其加杠杆的难度或成本加大，融资成本上行，银行发行理财产品的动机将减弱，也会促使理财产品余额增速放缓。”

“我们认为未来监管当局会对新增存量的理财产品予以充分把关，不仅从风险资产的计提，包括风险的确认和管理，都将采取一定手段。监管部门已在一系列文件中要求对理财产品的风险资产以及拨备计提进行常规化确认，未来还会对通道以及银行创新产品的风险监管有进一步加强的动作。”光大证券分析师陈浩武表示，但同时，由于现在诸多商业银行对理财产品及通道的过分依赖，如果一旦严加把关，会使得一些银行受到重创，因此，监管部门会留有一些空间，给予相关银行一定的缓冲期进行转型，主要体现在:现在只是发布征求意见稿，表明监管态度并对相应的影响进行评估，众多的政策"雷声大、雨点小"；监管部门只是对传统的通道予以围追堵截，对于一些新型的通道和方式暂时还不会采取强硬措施。”

招银国际分析师张淳鑫、隋晓萌指出:“近年来，理财业务所带来的销售收入、管理费以及托管业务收入等都是银行业净手续费及佣金收入增长的重要引擎。展望未来，银行业理财业务规模增长预计有所放缓，资金链将经受考验。同时，理财业务的分类将更加明确且有从表外逐步转移至表内的趋势，这对银行的资本充足率将带来新的考验。”